레버리지 ETF는 떨어지지 않는데도, 자산은 왜 줄어들까
1. 사람들이 가장 많이 착각하는 횡보장의 의미
대부분의 투자자는 횡보장을 이렇게 이해합니다.
“안 오르고 안 내리는 시장”
“조용한 구간”
“버티면 되는 시기”
이 인식은 일반 ETF까지는 크게 틀리지 않습니다.
하지만 레버리지 ETF에서는 완전히 잘못된 전제가 됩니다.
레버리지 ETF에게 횡보장은
‘아무 일도 없는 구간’이 아니라
👉 자산이 내부에서 계속 마모되는 구간입니다.
이 차이를 이해하지 못하면
“분명 크게 하락한 적은 없는데, 왜 계좌가 이렇게 망가졌지?”
라는 질문을 반복하게 됩니다.
2. 레버리지 ETF는 ‘기간 상품’이 아니라 ‘하루 상품’이다
📍 레버리지의 숙명: 기억상실증에 걸린 자본 레버리지 ETF는 어제의 가격을 기억하지 못합니다. 매일 아침 새롭게 배수를 맞추는 **’기계적 리밸런싱’**은 추세장에서는 축복이지만, 제자리걸음을 반복하는 횡보장에서는 치명적인 **’음의 마찰력’**이 됩니다.
앞서 **[레버리지 ETF의 복리 효과]**가 특정 조건에서만 살아난다고 말씀드린 이유가 여기 있습니다. 횡보장은 복리가 살아날 틈을 주지 않고, 매일 아침 당신의 자산을 조금씩 갉아먹으며 시작하는 구간이기 때문입니다.
3. 왜 하락이 없는데도 손실이 생길까 (핵심 개념)
이제 핵심 개념 하나만 이해하면 됩니다.
변동성 드래그(Volatility Drag)
이건 어려운 금융 용어처럼 보이지만,
실제로는 아주 직관적인 현상입니다.
국내 금융교육 자료에서도
레버리지·인버스 ETF의 가장 중요한 위험 요인으로 설명합니다.
👉 https://www.kcie.or.kr/mobile/guide/3/18/web_view?content_idx=522
4. 변동성 드래그를 숫자로 설명하면
“📍 횡보장의 마법: 0%의 합이 마이너스가 되는 이유” 지수가 5% 올랐다가 다음 날 4.76% 떨어지면 1배수 투자자는 정확히 본전(100원)입니다. 하지만 3배 레버리지는 15% 올랐다가 14.28% 떨어지며 98.5원이 됩니다. 단 이틀 만에 지수는 제자리인데 자산은 1.5% 증발했습니다.
이것이 100억 로드맵에서 횡보장을 ‘가장 비싼 수업료’라고 부르는 이유입니다. 폭락장은 반등의 기회라도 남기지만, 지루한 횡보는 당신의 자산을 **’수평적으로 파산’**시킵니다.”
예시 +5%와 –5%의 함정
- 첫날 +5%
- 다음 날 –5%
많은 사람들이 이렇게 생각합니다.
“본전 아닌가?”
아닙니다.
100 → 105 → 99.75
이미 손실입니다.
레버리지 ETF는 이 과정에서
더 큰 금액 기준으로 손실을 반복해서 맞습니다.
이게 하루 이틀이면 티가 안 나지만,
횡보장이 길어질수록
👉 회복해야 할 구덩이만 깊어집니다.
5. 일반 ETF는 괜찮은데, 레버리지는 왜 더 치명적인가
여기서 중요한 질문이 나옵니다.
“그럼 왜 같은 횡보장인데
일반 ETF는 덜 아프고
레버리지는 더 망가질까?”
답은 하나입니다.
👉 일일 리밸런싱
레버리지 ETF는 매일
- 파생상품 비중을 다시 조정하고
- 노출을 원래 배수로 되돌립니다.
이 과정이
- 추세장에서는 가속 페달이 되지만
- 횡보장에서는 마찰 저항이 됩니다.
이 구조적 차이는
**〈레버리지 ETF는 언제 ‘복리 효과’가 살아났을까〉**에서 설명한
“복리는 자동이 아니라 조건부”라는 결론과 정확히 연결됩니다.
6. 횡보장은 생각보다 훨씬 길다 (이게 더 위험하다)
문제는 횡보장이
“잠깐 지나가는 구간”이 아니라는 점입니다.
- 상승장은 빠르고
- 하락장은 급하지만
- 횡보장은 길고 지루합니다.
이 긴 시간 동안
레버리지 ETF는
폭락하지도 않지만, 계속 닳아갑니다.
그래서 이런 경험담이 나옵니다.
“급락은 없었는데,
어느 순간 계좌가 회복 불가능해졌다.”
이게 바로 횡보장의 진짜 위험입니다.
7. 그런데 왜 어떤 레버리지는 더 버티는 것처럼 보일까
모든 레버리지가 횡보장에서 똑같은 속도로 녹는 것은 아닙니다. 핵심은 ‘기초 자산의 결’입니다.
앞서 **[SOXL vs TQQQ 비교 분석]**에서 확인했듯, 반도체처럼 변동성의 파고가 거친 종목은 횡보장에서 자산이 순식간에 증발합니다. 반면 나스닥 100은 상대적으로 흐름이 완만하여 침식 속도가 느린 편이죠. 즉, 횡보장이라도 내가 어떤 ‘무기’를 들고 있느냐에 따라 살아남을 수 있는 골든타임이 달라집니다.
8. 횡보장에서도 피해가 덜한 조건은 있다
중요한 점 하나 짚고 가겠습니다.
횡보장 = 무조건 실패
❌
횡보장 = 조건이 극도로 까다로운 구간
⭕
아래 조건이 겹치면
횡보장의 파괴력은 상대적으로 줄어듭니다.
- 변동성이 점점 줄어드는 구조
- 하단이 서서히 올라오는 흐름
- 거래대금이 급격히 줄지 않는 상태
이 신호들은
**〈레버리지 ETF 수익률이 바뀐 시점은 언제였을까 1月〉**에서
정리했던 “수익률 전환 구간”의 공통 특징이기도 합니다.
9. 그래서 횡보장에서의 핵심은 ‘하지 말라’가 아니다
이 글의 결론은
“횡보장에서는 레버리지 ETF를 하지 마라”가 아닙니다.
그건 너무 단순합니다.
진짜 결론은 이것입니다.
횡보장은
레버리지 ETF의 구조가
가장 적나라하게 드러나는 구간이다.
이 구조를 이해하면
- 비중을 줄일 수도 있고
- 속도를 늦출 수도 있고
- 아무것도 하지 않는 선택도 할 수 있습니다.
이해하지 못하면
“안 떨어지니까 괜찮겠지”라는 착각 속에서
자산은 조용히 마모됩니다.
마무리｜횡보장은 ‘쉬어가는 구간’이 아니라 ‘생존을 시험받는 구간’입니다.
저 역시 변동성이 큰 시장을 즐기지만, 횡보장에서만큼은 철저히 몸을 낮춥니다. 아무리 빠른 차라도 진흙탕(횡보장)에서는 바퀴만 헛돌고 연료(자산)만 낭비될 뿐입니다.
15년 100억이라는 거대한 목표는 화려한 수익을 낼 때보다, 이런 조용한 침식 구간에서 내 자본을 얼마나 잘 방어하느냐에 따라 결정됩니다. 숫자는 거짓말을 하지 않으며 오직 구조를 지배하는 자에게만 마지막 승리의 문을 열어줍니다. 100억 고지를 향한 냉철한 기록은 yunpostglobal.com에서 계속됩니다.